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摩根大通:永远的先行者

2015-4-3 09:54| 发布者: 墙报| 查看: 526| 评论: 0|原作者: 文_赵幸 编辑_张慧 |来自: 艺术银行

本文发表在《艺术银行》杂志第54期

摩根大通集团

引言:自1959年开始,在大卫?洛克菲勒先生的支持下,摩根大通银行开始了当代艺术品收藏。如今,洛克菲勒先生倡导的艺术与工作环境结合的理念已被多家公司采用,成为机构收藏的代表。在摩根大通银行位于全球的450个办公地点中点缀着超过3万件当代艺术作品。虽然摩根大通的收藏目的不是为了投资,它也不像其它银行一样在私人银行资产管理部门设艺术品咨询服务,但艺术品投资的巨大获益潜力还是被投资理财产品开发部门所注意。由此,通过严谨的分析和考量,艺术品也正式走进了资产投资组合产品的行列。
   
办公楼里的美术馆   
   
摩根大通艺术收藏部门首席策展人丽莎?厄尔夫(Lisa Erf)这样介绍机构的收藏历史和理念:“摩根大通的艺术品收藏之所以能成为美国其他公司艺术品收藏的典范归功于两点原因:第一,我们深信艺术品通过视觉冲击可以激发观众更深层的思考,所以将艺术品欣赏的范围延展至办公空间内是我们收藏艺术品一大特色和目的;第二,我们是第一个采用美术馆咨询团队模式的公司。这个团队不仅给出购入建议,也帮助我们制定规章和流程。这是一个任重道远的决定,正是因为从一开始采用了这种模式,在自洛克菲勒先生收藏初始五十余年后的今天,我们可以拥有一个‘办公楼里的美术馆’。回顾当年大卫?洛克菲勒先生和他助手的收藏经历,我总是佩服他们超前、全球化的眼光。那时不像今天,战后艺术品收藏还远远不是一件让人趋之若鹜的流行。当时,像亚历山大?卡尔德(Alexander Clader)这样的艺术家只刚刚在艺术圈里崭露头角,在收藏圈还没有引起注意,然而洛克菲勒先生毫不犹豫地收藏了他们的作品,并支持他们创作。洛克菲勒先生大胆地让时年36岁的山姆?弗朗西斯(Sam Francis)为摩根大通总部创作一幅大型壁画。这幅作品后来成了弗朗西斯代表风格作品中尺寸最大、效果最宏伟的一件。回顾我们的收藏历史,我常常惊叹于洛克菲勒先生将艺术品融入工作环境的跳跃性思维。这些作品如此的抽象、先锋、富有观念性。初看之下,它们和办公楼内绝大多数员工的工作毫不相干。然而,当你决定离开办公桌休息片刻,稍微四处走走,你会注意到这些艺术品,感受到一种截然不同的思维方式和思想碰撞,这对个人的工作效率和创造力都有极大的帮助。这种效率和创造力对于一个在世界顶尖的公司十分重要。我清楚地记得,每一次我看见齐维纳斯?凯姆皮纳斯(Zilvinas Kempinas) 那件两台电风扇对开,碰撞的气流吹起丝带,形成看似脆弱实则稳定的浮动圆环或双环的作品都深有触动。这是一件有魔法的作品——而它又如此简单、极简。每次我在展览现场看到它,它的周围总围绕着许多观众,他们神色专注,都为这件作品深深着迷。在第四次看见这件作品和它周围的观众时,我对自己说:我们必须收藏它——这就是我每天的工作:我每天感性地发现让人思考、感动的作品,然后将它们移入工作环境。” 
     
摩根大通作为一家老牌投资银行,自然让人联想到他们艺术品收藏背后的投资目的:这个投资目的可以是直接的,比如艺术品的升值;也可以是间接的,比如用自己成功的收藏为证,更顺利地开展艺术品咨询业务。然而出人意料的是,这两点都不是摩根大通收藏艺术的主要目的。丽莎?厄尔夫在与《百万富翁》杂志的对谈中提到:“我们很少,或者说几乎从不出售我们的藏品。我们的购买目标中也没有‘升值盈利’这一条。”福布斯每年公布的超富豪中百分之四十以上是摩根大通私人银行部门的客户群。他们中的很多人自然也对艺术品收藏表现出极大的兴趣。然而,摩根大通并没有将艺术品收藏咨询发展成一个系统的业务,而是将其变成增进与客户关系的纽带。众所周知,为了维系与大客户,特别是超富客户群的关系,各私人银行想出了各种方法:旅游、宴会、特色银行卡等等。而摩根大通则通过让自己的收藏团队与有收藏意向的超富客户群沟通交流,既合理利用了自身的资源和特色,又使客户获得精神和财富上的收益。丽莎?厄尔夫在迪拜国际金融中心策划摩根大通收藏展时对记者说:“很多客户都对艺术品收藏感兴趣,但是他们无从下手——他们甚至不知道怎样得到画廊的作品清单。而且,如果你在画廊和艺术家圈子里没有熟人,你就只能通过拍卖购得作品。这就好像你想得到一幅达明?赫斯特的作品,你要不就安安心心地排队,眼睁睁地看着前面数不清的人头,要不然就到拍卖场竞价。”厄尔夫的这段话与花旗银行艺术咨询与服务部网站上的陈述有些类似:“艺术世界有自己特有的、单一的文化氛围和圈子。它不可预知,且常常显得有些封闭、无从进入。在艺术世界里,最重要的是你对圈内文化的了解程度和人脉关系的深度广度。从收藏的角度来说,获得藏品以及价值提升的成功往往取决于你与作品的‘距离’。”像所有其他同行一样,丽莎?厄尔夫强调:“我从来不希望自己的客户收藏艺术品只是为了升值盈利。这是一种文化投资。艺术品不像电视机——同样作为‘观众’,你不能仅仅被动地接收信息。相反,你必须发挥主观能动,投入到艺术品的内涵中。这是一项长期的投资。”  

约瑟夫·考苏斯 《四色四词》 1966年


艺术品:资产组合的新成员   
   
虽然摩根大通没有开设艺术咨询服务,机构收藏也不以盈利为目的,但作为一家走在行业前端的投资机构,艺术品的巨大收益潜力最终进入了金融理财产品开发部的视野。从此,专家将艺术品和股票、债券、房地产等结合在一起,开发出新的资产组合和投资组合。正如投资信息服务部门的产品经理凯尔?索曼(Kyle Sommer)在资产组合产品介绍中写道:“近年来,现代投资组合理论家开始注意到艺术品投资带来的巨大获利。通过深入调查艺术品市场这个曾经对我们来说陌生又神秘的领域,研究显示将艺术品投资加入投资组合产品可以获得长期受益。而更加令人惊喜的是,艺术品的涨跌与传统组合中其它成员(如股票、债券等 \作者按)没有连带关系(在一款投资组合/资产组合产品中,如果各投资项目的涨跌有互相影响的相关连带关系,则该产品容易受某单一外因干扰,这是一种失败的分散风险\作者按)。”与此同时,凯尔?索曼也重申了将艺术品加入组合所需要的胆量和超前意识:“和传统资产组合的组成,如股票不同,艺术品市场不透明。很大一部分交易是在私下里、私人间完成的。这种不透明导致我们的设计和操作将和对待传统组成相去甚远。根据欧洲艺术基金(The European Fine Art Foundation)统计,2012年全球艺术品市场交易价值超过560亿美元——这个数字反映了拍卖行和严谨估算的画廊和独立买手的成交额总和。这个数字在过去的20年里增涨了6倍。”  

索曼在产品分析报告中严谨地讨论了影响艺术品行情和价值的因素,以及艺术品作为资产投资组合的利弊和风险。首先,根据统计调查,全世界超富艺术品收藏人群中,只有不到百分之十的人仅以投资盈利为目的。除了我们能轻易理解的“美学价值”和“个人爱好”因素外,收藏高价艺术品显示了个人的社会地位,社交圈和生活品味。与此同时,一些中国买家将从西方藏家手中购得古董作为一种保护民族文化和探寻文化根基的方法。除此之外,艺术品本身具有对冲通货膨胀和通过使组合成分多样化来分散风险的能力,所以将艺术品加入资产投资组合会产生比一般组合更吸引超富人群的效果。  

齐维纳斯·凯姆皮纳斯 《双环》 2008年


然而,衡量艺术品投资收益却产生了一定的难度——这是设计金融产品的专家极其希望解决的部分。目前,衡量艺术品投资收益主要有两种方法:第一,分析比较同一件艺术品在多次拍卖交易中的价格;第二,建立一个抽象的消费模型,将艺术品在展示、享用过程中的损耗和保存情况考虑在内。多数研究表明,艺术品投资收益与投资期限长短成正比。在很多时候,艺术品投资作为投资组合组成部分,在对抗通货膨胀和持续性增涨方面超过了传统金融产品。然而这种计算十分的片面。因为最直观的数据仅来源于拍卖纪录。这种局限性大大降低了估算艺术品投资收益的准确性。在波动性方面(年收入标准差),以25年和50年时间段计算,艺术品显示出比美国和国际其它金融产品(如股票等)更好的稳定性。其中,以50年时间为基准,艺术品投资回报的标准差为0.51,而其它产品为0.58(美国范围内);20年中,艺术品投资回报的标准差为0.51,高于全球股票0.32和美国股票0.44的标准差。然而,我们必须记住,这个结论同样建立在并不完全的数据收集上。  今天,全球市场进一步平面化、去欧美中心化。艺术品收藏和投资市场必将进一步扩大、透明化、以及更紧密地与金融机构联系在一起。无论是资产管理部门推出的艺术品咨询服务,还是资产投资组合产品中加入艺术品投资,都显示出资深金融机构对金融市场和艺术品市场的判断和预期。摩根大通的艺术品收藏影响着它的超富客户人群,与此同时,新型资产投资组合金融产品也为传统市场注入了新的可能。 

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